爱游戏- 爱游戏体育- AYX体育官方网站中信建投：复盘历次成长牛 本轮AI行情如何演绎？

2025-02-12 11:41:43

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　　智通财经APP获悉，中信建投证券发布研报称，DeepSeek低成本、开源等特性及强大的推理能力有望大力推动国内AI应用及端侧AI加速发展。产业链上，计算机/传媒(AI应用)、机器人/电子/智能驾驶(端侧AI)、国产算力链等板块有望明显受益。演绎节奏如何把握?基本面未验证前，短期关键跟踪指标或是DeepSeek的流量;中期而言，若端侧AI、应用新产品流量爆发，或企业利润率改善(基本面验证期最早关注一季报)，且国内AI投入明显提升，则行情演绎可参考智能手机、电动车，从海外映射到国内产业景气转变。

　　DeepSeek的突破进展可类比美国的Chat GPT时刻，其低成本、开源等特性及强大的推理能力有望大力推动国内AI应用及端侧AI加速发展。DeepSeek证实了海外对华的算力封锁并非不可逾越，而是可以通过高效训练方法部分弥补;此外，其高性价比特性能够再平衡企业AI投入和产出之间的性价比，截至目前，多个云厂商及各行业实体企业均已接入或融合DeepSeek;同时，其强大的推理能力有望加速垂类模型应用发展，加速AI应用及端侧AI爆发。产业链上，计算机/传媒(AI应用)、机器人/电子/智能驾驶(端侧AI)、国产算力链等板块有望明显受益。

　　回顾智能手机、新能源车行情，第一阶段均是海外爆品落地后的海外映射、主题炒作;但两者均在国内形成了第二波景气投资且维持较长持续性，一方面是由海外龙头供应链国产化加速推动，更重要的是海外商业模式落地后，国内爆款出现、渗透率提速并带动产业链资本开支大幅抬升。此时板块业绩兑现力度增强，较大盘也更易走出自下而上的独立行情。前期国内AI投资周期整体落后于海外，产业链业绩兑现度偏弱，行情以主题性质为主;但随着DeepSeek、豆包陆续突破，国内加码AI投入，本土AI产业链景气崛起正在进行时。

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